சாவோ பாலோ பங்குச் சந்தை, கடந்த ஆண்டு நடுப்பகுதியில் இருந்து Ibovespa மீது முதல் எதிர்மறையான மாதாந்திர செயல்திறனை சுமத்திய ஈரானுக்கு எதிரான அமெரிக்காவிற்கும் இஸ்ரேலுக்கும் இடையேயான போரால் உலகளாவிய ஆபத்து வெறுப்பு தூண்டப்பட்ட போதிலும், வெளிநாட்டு மூலதனத்தின் நேர்மறையான சமநிலையுடன் மற்றொரு மாதத்தை மூடும் பாதையில் உள்ளது.
இதுவரை, Ibovespa மார்ச் மாதத்தில் வெறும் 1% சரிவைக் குவித்துள்ளது, தொடர்ந்து ஏழு மாதங்களுக்குப் பிறகு நேர்மறை சமிக்ஞையுடன், கிட்டத்தட்ட 42% மதிப்பைக் குவித்தது.
இருப்பினும், B3 இன் தரவு, பிப்ரவரியில் சுமார் R$15.4 பில்லியன் மற்றும் ஜனவரியில் R$26.3 பில்லியனுக்குப் பிறகு, மார்ச் மாதம் 26 ஆம் தேதி வரை உள்ளூர் இரண்டாம் நிலை பங்குச் சந்தையில் கிட்டத்தட்ட R$7.9 பில்லியன் நிகர வரவைக் காட்டியது. 2025 ஆம் ஆண்டில், வாங்குதல்கள் விற்பனையை விட தோராயமாக R$25.5 பில்லியன் அதிகமாகும்.
மிகவும் பதட்டமான உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை, உண்மையில், போர்ட்ஃபோலியோ சுழற்சி இயக்கத்தை குளிர்வித்தது, இது பிரேசில் போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு உதவியது, பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் அதன் விளைவாக உலகெங்கிலும் உள்ள பணவியல் கொள்கைகள் மீதான அதிக எரிசக்தி விலைகளின் தாக்கம் பற்றிய கவலைகள் காரணமாக.
ஆனால் பிரேசில் பொருட்களுடன் தொடர்புடைய வெளிப்பாட்டைக் கொண்டிருந்தது, நிகர எண்ணெய் ஏற்றுமதியாளராக இருப்பதால், ஒரு பீப்பாய் எண்ணெயின் விலை 120 அமெரிக்க டாலர்களை நெருங்கிய நேரத்தில் நாட்டை ஒரு சலுகை பெற்ற நிலையில் நிறுத்தியது.
“இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலும் கடந்த ஆண்டு முழுவதும் பிரேசிலுக்கான ஆக்கபூர்வமான பார்வையை நாங்கள் ஏற்கனவே கொண்டிருந்தோம்,” என்று நியூயார்க்கில் உள்ள ஜேபி மோர்கன் தனியார் வங்கியின் பல சொத்து போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் ரஷ்மி குப்தா ராய்ட்டர்ஸிடம் கூறினார், கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள், கார்ப்பரேட் லாப சூழ்நிலை மற்றும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்குவதற்கான காரணங்கள் மத்திய வங்கிக்கு உள்ளது. “ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அதுதான் எங்கள் சூழ்நிலை.”
“தற்போதைய மேக்ரோ சூழல் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயத்தின் அதிகரிப்பைக் கருத்தில் கொண்டு, பிரேசிலில் எங்கள் ஒதுக்கீட்டை மேலும் விரிவுபடுத்தி, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உள்ள பிற நிலைகளின் ஒரு பகுதியை நாட்டிற்கு மறு ஒதுக்கீடு செய்துள்ளோம் என்று என்னால் கூற முடியும்… பிரேசில் எரிசக்தி மற்றும் பொருட்களுக்கு தொடர்புடைய சந்தைகளில் ஒன்றாகும், இது எண்ணெய் விலை உயரும் சூழலில் சாதகமாக இருக்கலாம்.”
இந்தச் சூழ்நிலையில் பிரேசிலில் குப்தா கவர்ச்சிகரமானதாகக் கருதும் மற்றொரு விஷயம், மத்திய வங்கி ஏற்கனவே வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்கியுள்ளது. “ஆரம்பத்தில் நான் விரும்புவதை விட சற்று குறைவாக இருக்கலாம்… ஆனால் இன்னும் பல வெட்டுகளுக்கு இடமிருக்கிறது,” என்று அவர் கூறினார்.
இந்த மாதம் செலிக் விகிதத்தை 0.25 சதவீதப் புள்ளிகளால் ஆண்டுக்கு 14.75% ஆகக் குறைப்பதன் மூலம் BC நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட வட்டி குறைப்பு சுழற்சியைத் தொடங்கியது, ஆனால் எதிர்கால நகர்வுகளுக்கு எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும் என்று பரிந்துரைத்தது. மத்திய கிழக்கில் மோதலுக்கு முன், 0.50 புள்ளிகள் குறைப்புக்கான பந்தயம் நிலவியது, அவை எண்ணெய் ஏற்றத்துடன் குறைந்து கொண்டிருந்தன.
“வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுடனான எங்கள் சமீபத்திய தொடர்புகள், பிரேசிலுக்கு பணமதிப்பு நீக்க சுழற்சி ஒரு முக்கியமான குறிப்பிட்ட தூண்டுதலாகத் தொடர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது” என்று இட்டா பிபிஏவின் தலைமை மூலோபாய நிபுணர் டேனியல் கெவேர், மாதியஸ் மார்க்யூஸ் மற்றும் ரஃபேல் மாடுதானி ஆகியோரால் கையொப்பமிடப்பட்ட சமீபத்திய அறிக்கையில் கூறினார்.
எவ்வாறாயினும், பிசிபியின் மெதுவான தொடக்கமானது எதிர்பார்த்ததை விட சில சந்தேகங்களை எழுப்பியது என்று கெவேர் எடுத்துக்காட்டினார்.
“உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை மற்றும் அதிக எரிசக்தி விலைகள் – மற்றும் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளில் அவற்றின் தாக்கம் – தளர்த்தும் சுழற்சியின் அளவு மற்றும் கணிப்புத்தன்மையை சமரசம் செய்யக்கூடும் என்ற கவலைகளால் தூண்டப்பட்டு சில முதலீட்டாளர்கள் நாட்டிற்கு தங்கள் வெளிப்பாட்டைக் குறைத்துள்ளனர் அல்லது மறு ஒதுக்கீடு செய்துள்ளனர் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்” என்று அவர் அறிக்கையில் கூறினார்.
புருனோ அமோரிம் மற்றும் குழு கையொப்பமிட்ட அறிக்கையின்படி, ஈரானில் மோதலின் பின்னணியில் வளர்ந்து வரும் பிற சந்தைகள் தொடர்பாக பிரேசில் சிறந்த நிலையில் உள்ள நாடுகளில் ஒன்றாகும் என்று கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் மூலோபாயவாதிகள் நம்புகின்றனர்.
“பிரேசிலில் பணமதிப்பிழப்பு சுழற்சி ஓரளவு ஒத்திவைக்கப்பட்டாலும், கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் அடிப்படைக் காட்சியானது, இந்த ஆண்டு முழுவதும் வட்டி விகிதங்களில் 200 அடிப்படைக் குறைப்புகளை எதிர்பார்க்கிறது, மோதல் (மத்திய கிழக்கில்) குறுகிய காலம் என்று கருதுகிறது,” என்று அவர்கள் கடந்த வாரம் வாடிக்கையாளர்களுக்கு அனுப்பிய அறிக்கையில் தெரிவித்தனர்.
ஆண்ட்ரே மசினி தலைமையிலான சிட்டி ஆய்வாளர்களுக்கு, நீண்ட காலத்திற்கு, பிரேசில் மற்றும் லத்தீன் அமெரிக்காவில் உள்ள பங்குச் சந்தைகள் ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான புவிசார் அரசியல் புகலிடங்களாக இருக்கின்றன, அவை பொருளாதார விளைவுகளுக்கு ஒப்பீட்டளவில் குறைவாகவே வெளிப்படும் என்பதால், இந்த மாதம் வாடிக்கையாளர்களுக்கு அனுப்பப்பட்ட அறிக்கையின்படி, அவை நெகிழ்ச்சியுடன் இருக்கும்.
பெட்ரோப்ராஸ்
ஜேபி மோர்கன் மேலாளர், அரசுக்கு சொந்தமான பெட்ரோப்ராஸ், இன்றுவரை, அதிகரித்த எரிபொருள் விலையை நுகர்வோருக்கு வரம்புக்குட்படுத்தியுள்ளது, இது குறுகிய காலத்தில் பணவீக்க இயக்கவியலுக்குப் பொருத்தமானதாக இருக்கலாம் மற்றும் வளர்ச்சியின் தாக்கத்தை குறைக்க உதவுகிறது.
“குறுகிய காலத்தில், பிரேசில் அதன் ஆற்றலுடன் தொடர்புடைய வெளிப்பாட்டிற்காக தனித்து நிற்கலாம் மற்றும் சில சமயங்களில், அதிக விலைகளை மிகக் குறைவாகக் கடந்து செல்லலாம் – உள்நாட்டு பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சியில் அழுத்தங்களைக் கட்டுப்படுத்த உதவும் காரணிகள்,” என்று அவர் கூறினார்.
மத்திய கிழக்கில் போரின் தொடக்கத்தில் இருந்து, பெட்ரோப்ராஸ் கேப்ரியல் பர்ரா தலைமையிலான சிட்டி ஆய்வாளர்களின் வார்த்தைகளில், டீசல் விலையில் “பயங்கரமான” அதிகரிப்பை மட்டுமே செய்துள்ளது, மேலும் அரசாங்கம் பெடரல் வரிகளை பூஜ்ஜியப்படுத்திய பிறகு, அது பெட்ரோல் விலையை மாற்றவில்லை.
இந்த செவ்வாய்கிழமை பிரேசிலிய எரிபொருள் இறக்குமதியாளர் சங்கத்தின் (அபிகாம்) தரவு சர்வதேச சந்தையுடன் ஒப்பிடுகையில் நிறுவனத்தின் டீசல் விலையில் சராசரியாக 73% பின்னடைவைக் காட்டியது, அதே நேரத்தில் பெட்ரோலின் விஷயத்தில், இந்த வேறுபாடு 66% ஆகும்.
இருப்பினும், பங்குகள் மார்ச் மாதத்தில் வலுவான மதிப்பைக் குவித்தன, விருப்பமான பங்குகள் கிட்டத்தட்ட 28% உயர்ந்தன.
UBS BB பகுப்பாய்வாளர்களுக்கு, பெட்ரோப்ராஸ் இரண்டாவது காலாண்டில் எரிபொருள் விலையை சமமான வரம்பிற்குள் மாற்றி அமைக்கும், கடந்த வாரம் வாடிக்கையாளர்களுக்கு அனுப்பப்பட்ட அறிக்கையின்படி, மாநில எண்ணெய் நிறுவனத்தின் பங்குகளின் இலக்கு விலையை R$40 லிருந்து R$60 ஆக உயர்த்தி, கொள்முதல் பரிந்துரையை மீண்டும் வலியுறுத்துகிறது.
தேர்தல்கள்
அக்டோபரில் பிரேசிலில் நடந்த ஜனாதிபதித் தேர்தலின் முடிவு, பிரேசிலிய பங்குகளின் “மறு மதிப்பீட்டிற்கு” (மேல்நோக்கி மறு விலையிடல்) தூண்டுதலாக இருக்கும் என்று குப்தா மதிப்பிடுகிறார். கடந்த ஆண்டு பல முதலீட்டாளர்கள் பிரேசிலிய பங்குகளில் இறங்கினார்கள், ஏனெனில் மதிப்பீடுகள் மலிவானவை மற்றும் முடிவுகள் மிகவும் நன்றாக இருந்தன, மேலும் தேர்தல் வரை நேரம் இருந்தது.
“அரசாங்க மாற்றத்திற்கான சாத்தியம் ஏற்கனவே ரேடாரில் இருந்தது. ஆனால் இப்போது நாம் தேர்தல் ஆண்டில் இருக்கிறோம். பிரச்சாரம் முன்னேறும்போது, ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம். ஆனால் அக்டோபரில் முடிவை நாம் தெரிந்து கொள்ள வேண்டும். அதன் பிறகு இந்த ‘மறு மதிப்பீடு’ கதை வெளிவரலாம்” என்று அவர் மேலும் கூறினார்.
ஜேபி மோர்கன் மேலாளருக்கு, நிதி ஒழுக்கம் மற்றும் பொருளாதாரக் கொள்கையின் நடத்தை பற்றிய சந்தையின் கருத்துக்களில் முக்கிய கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
“பொருட்களின் விலைகள் உயர்வினால் வர்த்தகத்தில் முன்னேற்றத்தால் பிரேசில் பயனடைகிறது. பணவீக்கத்தைக் குறைப்பதில் கணிசமான முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது, இது BC யின் இலக்குக்கு அருகில் உள்ளது. பணவியல் ஆணையம் நம்பகத்தன்மை வாய்ந்தது, பணவீக்க அபாயங்கள் மற்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியுடன் தொடர்புடைய கடன் அளவைப் பற்றி நன்கு அறிந்திருக்கிறது.”
“பொருளாதாரக் கொள்கைக்கான கண்ணோட்டம் அல்லது தேர்தல் முடிவுகள் பலவீனமான நிதி ஒழுங்குமுறையை நோக்கி மாறினால், குறிப்பாக சவாலான உலகளாவிய சூழலில், நாங்கள் எங்கள் பார்வையை மறுபரிசீலனை செய்வோம்,” என்று அவர் கூறினார்.
(ஆல்பர்டோ அலெரிகி ஜூனியர் எடிட்டிங்)
Source link
