Copom 15% உடன் Selic உடன் ஆண்டை நிறைவு செய்ய வேண்டும் மற்றும் வட்டி வெட்டுக்கள் எப்போது வரும் என்பதில் நெகிழ்வுத்தன்மையை பராமரிக்க வேண்டும்

BRASÍLIA – ஆண்டின் கடைசி கூட்டத்திற்கு முன்பு நாணயக் கொள்கைக் குழு (கோபோம்)இது சந்தையில் நடைமுறையில் ஒருமனதாக உள்ளது என்று அடிப்படை விகிதம் கட்டணம் (செலிக்) 15% இல் பராமரிக்கப்படும், ஆனால் வட்டி விகிதக் குறைப்பு சுழற்சியின் ஆரம்பம் நெருங்கிவிட்டது.

எவ்வாறாயினும், பொருளாதார வல்லுனர்களிடையே இன்னும் எவ்வளவு நெருக்கமாக உள்ளது என்பது சந்தேகத்திற்குரிய ஒரு புள்ளியாக உள்ளது, மேலும், இந்த நிச்சயமற்ற தன்மையை எதிர்கொண்டு, கல்லூரியின் தகவல்தொடர்புக்கு கண்கள் திரும்பி, அதன் அடுத்த படிகளின் அறிகுறிகளைத் தேடுகின்றன.

இந்த எதிர்பார்ப்பு இருந்தபோதிலும், இது ஒரு கூட்டத்தை வரையறுக்காமல் மற்றொரு சந்திப்பாக இருக்கும் முன்னோக்கி வழிகாட்டுதல் (எதிர்கால நடவடிக்கைகளுக்கான வழிகாட்டுதல்). கல்லூரியானது அதன் உறுப்பினர்களின் மிக சமீபத்திய அறிக்கைகளுக்கு ஏற்ப தகவல்தொடர்புகளில் ஓரளவு மாற்றங்களை மட்டுமே செய்ய முனைகிறது. எனவே, அது தரவு சார்ந்த நிலைப்பாட்டை வலுப்படுத்த வேண்டும் மற்றும் அடுத்தடுத்த முடிவுகளுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட நெகிழ்வுத்தன்மையை பராமரிக்க வேண்டும், ஆலோசிக்கப்பட்ட பொருளாதார நிபுணர்களை பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும். எஸ்டாடோ/ஒளிபரப்பு.

கடந்த வாரத்தின் ஆரம்பம் வரை, அடுத்த முடிவுகளுக்கான குழுவின் “அம்பு”, “மிக நீண்ட காலத்திற்கு” 15% வட்டி விகிதங்களை பராமரிப்பது குறித்த பிரிவுடன் இணைக்கப்படும் என்ற விளக்கமே நடைமுறையில் இருந்தது.

இருப்பினும், ஜனாதிபதிக்கு பிறகு வாசிப்பு வலு இழந்தது பாங்கோ சென்ட்ரல், கேப்ரியல் கலிபோலோஒவ்வொரு புதிய சந்திப்பிலும் வெளிப்பாடு “மீட்டமைக்கப்படவில்லை” என்று தெளிவுபடுத்தியது, இது ஒரு தளர்த்தும் சுழற்சியைத் தொடங்க செய்தியின் மாற்றம் அவசியமில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.

“மிகவும் நீடித்தது’ என்பது ஒரு ஒருங்கிணைந்த மற்றும் ஒவ்வொரு சந்திப்பிலிருந்தும் அல்ல என்பது தெளிவாகத் தெரிந்தது” என்று UBS GWM, Solange Srour இல் பிரேசிலுக்கான மேக்ரோ எகனாமிக்ஸ் இயக்குனர் கூறுகிறார், அதன் கணிப்பு மார்ச் அல்லது ஏப்ரல் முதல் வெட்டுக்கள் அதிக நிகழ்தகவு ஆகும்.

பிரிவை அகற்றுவது அல்லது பராமரிப்பது என்பது கமிட்டியின் அடுத்த படிகளின் கட்டாய அறிகுறியாக இருக்காது என்பதை அவள் புரிந்துகொள்கிறாள், மேலும் மூன்றாவது விருப்பத்தின் சாத்தியத்தை எழுப்புகிறாள், இதில் கோபோம் வாக்கியத்தில் ஒரு மாற்றத்தை மட்டுமே செய்து, வாய்மொழி பதட்டத்தை சரிசெய்கிறது.

ஸ்ரோரைப் பொறுத்தவரை, ஜனவரி மாதத்தில் செலிக்கைக் குறைக்க குழு ஏற்கனவே திட்டமிட்டிருந்தால், அடுத்த படிகளில் பாகுபாடு மற்றும் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பது பற்றிய செய்தியைச் சேர்க்கலாம். எவ்வாறாயினும், இந்த வகையான மாற்றம் அடுத்த சந்திப்பிலிருந்து மட்டுமே நிகழும் வாய்ப்பு அதிகம் என்று அவர் வலியுறுத்துகிறார்.

Copom இன் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப சூழ்நிலை உருவாகி வருவதாகவும், ஆனால் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதாரத்தில் முன்னேற்றம் படிப்படியாக உள்ளது என்றும் அது குறிப்பிடுகிறது. இதனுடன், கல்லூரி “அதிக விவாதத்தை உருவாக்க விரும்பவில்லை, அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ அதே தகவல்தொடர்புகளை பராமரிக்க விரும்பவில்லை மற்றும் சூழ்நிலை எவ்வாறு உருவாகிறது என்பதைப் பார்க்க இன்னும் 45 நாட்கள் காத்திருக்கிறது” என்று அவர் மதிப்பிடுகிறார்.

தரவு சார்பு

பணவியல் ஆணையத்தால் பெருகிய முறையில் தரவு சார்ந்த தகவல்தொடர்புகளை ஏற்றுக்கொள்வது XP இன்வெஸ்டிமென்டோஸின் தலைமைப் பொருளாதார வல்லுனரான Caio Megale இன் பந்தயம் ஆகும், அவர் மார்ச் மாதம் தொடங்கும் வெட்டுக்களை எதிர்பார்க்கிறார்.

தற்போதைய கூட்டத்தில், சூழ்நிலையில் முன்னேற்றம் குறித்த மதிப்பீட்டில் அவர் கவனம் செலுத்துவார் என்று அவர் கூறுகிறார். “இந்த மந்தநிலை மற்றும் பணவீக்கம் மிகவும் நிரந்தரமானது மற்றும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க முடியும் அல்லது அது இன்னும் முன்கூட்டியே இருந்தால், இந்த முன்னேற்றம் குறிப்பிடத்தக்கதாக இல்லை” என்று அவர் கூறுகிறார். “இந்த இரண்டாவது வரிக்கு இன்னும் அதிகமாக வரும் என்று நான் நினைக்கிறேன், ஏனென்றால் கலிபோலோ பகிரங்கமாக கூறியது இதுதான். அவர் ‘அது மேம்பட்டது, ஆனால் அது படிப்படியாக, மெதுவாக மற்றும் நாம் விரும்புவதை விட குறைவான தீவிரம்’ என்ற திசையில் சென்றுள்ளார்.”

எனவே, Megale ஐப் பொறுத்தவரை, டிசம்பர் தகவல்தொடர்பு இன்னும் எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். எவ்வாறாயினும், இந்த சூழ்நிலை தொடர்ந்து உருவாகி இருந்தால், குழு ஜனவரி மாதத்தில் தரவைச் சார்ந்து இருப்பதைக் காட்ட வேண்டும், பின்னர் மார்ச் மாதத்தில் குறைக்க வேண்டும், அவர் மேலும் கூறுகிறார்.

தகவல்தொடர்புகளில் “மிகவும் நீண்ட காலம்” நீடித்தாலும், கோபோம் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் சாத்தியம் உள்ளது என்பதை அவர் புரிந்து கொண்டாலும், பொருளாதார வல்லுனர் சொற்றொடரை சரிசெய்தல் அர்த்தமுள்ளதாக கருதுகிறார், மேலும் “மிகவும் நிறைய” என்ற வார்த்தையின் அடக்குமுறையை மேற்கோள் காட்டுகிறார்.

Tendências Consultoria வின் பங்குதாரரும் மூத்த பொருளாதார நிபுணருமான Silvio Campos Neto, திட்டங்கள் வெட்டுக்கள் ஜனவரியில் தொடங்கும், ஆனால் மார்ச் வரை காத்திருப்பது “கேள்விக்கு அப்பாற்பட்டதாக இருக்காது” என்று கூறுகிறார்.

கடந்த கூட்டத்திற்குப் பிறகு, பொருளாதார சூழ்நிலையில் – பணவீக்க சுழற்சியில், செயல்பாட்டில் மந்தநிலை மற்றும் வேலை சந்தையில் சில குளிர்ச்சியின் அறிகுறிகளில் முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது என்று அவர் மதிப்பிடுகிறார்.

“அவர் ஒரு தெளிவான செய்தியை அனுப்ப விரும்பவில்லை, எடுத்துக்காட்டாக, ஜனவரியில் அவர் குறைப்பார்”, என்று காம்போஸ் நெட்டோ கூறுகிறார், யாருக்காக தளர்த்தப்படும் தொடக்கத்தின் நேரம் குறித்த சந்தையின் சந்தேகங்கள் காற்றில் இருக்க வேண்டும்.

BTG Pactual இன் அடிப்படைக் காட்சியும் ஜனவரியில் குறைப்புக்கள் தொடங்கும், மேலும் சாதகமான பணவீக்க இயக்கவியல், பலவீனமான செயல்பாடு மற்றும் தொடர்புடைய அடிவானத்தில் இலக்கை நோக்கிச் செல்லும் BC மாதிரியின் கணிப்புகள் ஆகியவற்றின் கலவையானது Copom தளர்த்தத் தொடங்குவதற்குத் தேவையான நிபந்தனைகளை வழங்கும் என்று நிறுவனம் புரிந்துகொள்கிறது என்று கூட்டாளியும் பொருளாதார நிபுணருமான Iana கூறுகிறார்.

கணிப்பு இருந்தபோதிலும், டிசம்பரில் இயக்கத்தின் வெளிப்படையான அறிகுறியை அவர் எதிர்பார்க்கவில்லை என்று அவர் கருதுகிறார். “ஜனவரி முடிவுக்கு முன்னதாக பல தொடர்புடைய தகவல்கள் இன்னும் வெளியிடப்படும், இது மாத இறுதியில் நடைபெறும், BC இந்த நெகிழ்வுத்தன்மையை பாதுகாக்க வேண்டும் மற்றும் எந்த அர்ப்பணிப்பையும் தவிர்க்க வேண்டும்”, என்று அவர் கூறுகிறார்.

இன்னும் அதிக நிச்சயமற்ற சூழல், உறுதியற்ற எதிர்பார்ப்புகள், எதிர்பார்த்ததை விட படிப்படியாக பணவீக்கம் மந்தநிலை மற்றும் வேலைச் சந்தை இன்னும் அழுத்தத்தின் கீழ் உள்ள ஊதியங்கள் போன்றவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, நகராட்சியால் இதுவே சரியான நிலைப்பாடு என்று ஃபெரோ மதிப்பிடுகிறார். “இன்று ஒரு வலுவான சிக்னலுடன் இணைக்கப்பட்டு பின்னர் அதை மாற்றியமைக்க வேண்டிய செலவு அதிகம்.”

ஆய்வின் படி ஒளிபரப்பு கணிப்புகள்பெரும்பாலான வீடுகள் மார்ச் முதல் செலிக் குறைப்புகளைக் கணிக்கின்றன (35 இல் 17). மேலும் 14 நிறுவனங்கள் ஜனவரி மாத தொடக்கத்தில் திட்டக் குறைப்புகளைச் செய்தன, மேலும் மூன்று நிறுவனங்கள் ஏப்ரல் முதல் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கின்றன. கலந்தாலோசிக்கப்பட்ட ஒரு வீடு டிசம்பர் கூட்டத்தில் 0.25 சதவீத புள்ளிகளைக் குறைக்கிறது.

கூட்டங்களுக்கு இடைப்பட்ட காலத்தில், 2025 ஆம் ஆண்டுக்கான ஃபோகஸ் மீடியன் பணவீக்க இலக்கு உச்சவரம்பு 4.55% இலிருந்து கீழே சென்றது – 4.50% – டிசம்பர் 2024 க்குப் பிறகு முதல் முறையாக. இந்த திங்கட்கிழமை வெளியிடப்பட்ட அறிக்கையில், இது தொடர்ந்து 4 வது முறையாக 4.40% ஆக குறைந்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான சராசரி இடைவெளியில் 4.20% இலிருந்து 4.16% ஆக குறைந்தது.

IPCA-15 அக்டோபரில் 0.18% ஆக இருந்த நவம்பரில் 0.20% ஆக அதிகரித்தது. இருப்பினும், 12 மாதங்களில் திரட்டப்பட்ட விகிதம், அக்டோபரில் 4.94% இலிருந்து 4.50% ஆகக் குறைந்துள்ளது. பொருளாதார நடவடிக்கைகளைப் பொறுத்தவரை, GDP வளர்ச்சி 2025 இன் இரண்டாவது காலாண்டில் 0.3% இலிருந்து (திருத்தப்பட்ட தரவு, 0.5% இலிருந்து) மூன்றாவது 0.1% ஆக குறைந்தது.

பிரேசிலிய தொழிலாளர் சந்தை அக்டோபர் மாதத்தில் 85,147 புதிய முறையான வேலைகளை உருவாக்கியுள்ளது என்று Caged இன் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. 2024 ஆம் ஆண்டின் இதே மாதத்தில் காணப்பட்டதை விட இருப்பு 35.3% குறைவாக இருந்தது. குழுவின் குறிப்பு சூழ்நிலையில் பயன்படுத்தப்பட்ட டாலர் மாற்று விகிதம் R$5.40 இலிருந்து R$5.35 ஆக இருந்தது.