பிட்காயினின் மதிப்பு குறைவது கிரிப்டோகரன்சிகளின் மீதான நம்பிக்கை இழப்பை வெளிப்படுத்துகிறது

ஜீன்-பாப்டிஸ்ட் பிரீன்பாரிஸில் உள்ள RFI இலிருந்து

மதிப்பு பாதியாக குறைந்தது. நான்கு மாதங்களில், பிட்காயினின் விலை பிப்ரவரி 6 அன்று US$122,000 இலிருந்து US$61,000 ஆக சரிந்தது. டொனால்ட் ட்ரம்ப் வெள்ளை மாளிகைக்கு திரும்பியது மிகவும் பிரபலமான கிரிப்டோகரன்சியை உயர்த்தியது, ஆனால் பில்லியனர் அமெரிக்க ஜனாதிபதியாக திரும்பியதில் இருந்து அது பெற்ற அனைத்து மதிப்பையும் ஏற்கனவே இழந்துவிட்டது.

அதன் பின்னர் அதன் விலை சிறிது மீண்டு வந்தாலும், பிட்காயின் சுமார் $70,000 நிலைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. அதன் உருவாக்கம் முதல் நிலையற்றது, சொத்து பொதுவாக கிரிப்டோகரன்சிகளின் நிலையின் பிரதிபலிப்பாகக் கருதப்படுகிறது. “இது கிரிப்டோ சுற்றுச்சூழல் அமைப்பின் ஈர்ப்பு மையம்” என்று பாரிஸ் 1 ​​பல்கலைக்கழகத்தின் பொருளாதார நிபுணரும் பேராசிரியருமான ஜெசபெல் கூப்பி-சூபெய்ரன் சுருக்கமாகக் கூறுகிறார்.

சமீபத்திய மாதங்களில், Ethereum மற்றும் XRP இன் மதிப்புகளும் சரிந்துள்ளன, மேலும் 90 சிறந்த 100 மெய்நிகர் நாணயங்களைப் போலவே.

“கிரிப்டோகரன்சிகள் குமிழிகள்” என்கிறார் HEC பாரிஸில் நிதி மற்றும் பொருளாதாரப் பேராசிரியர் புருனோ பியாஸ். “அவர்கள் மோசமானவர்கள், சமூகத்திற்கு பயனற்றவர்கள் அல்லது தவிர்க்க முடியாமல் மறைந்து போகிறார்கள் என்று இது அர்த்தப்படுத்துவதில்லை. அவர்களின் மதிப்பு உண்மையான சொத்துக்களின் மதிப்பை பிரதிபலிக்கவில்லை என்று அர்த்தம்.”

விக்கிப்பீடியாவின் குறிப்பிட்ட விஷயத்தில், இது “மிகவும் ஆபத்தானது” என்றும், “மிகவும் அபாயகரமானது” என்றும், “மிருகத்தனமாக இருக்கக்கூடிய சாத்தியமான விலை வீழ்ச்சியை எதிர்பார்க்க வேண்டும்” என்றும் ஆராய்ச்சியாளர் எடுத்துக்காட்டுகிறார்.

பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தின் சூழலில், தொழில்நுட்பத்தின் மீதான ஆபத்து வெறுப்பு அதிகரித்துள்ளது. “தொழில்நுட்பம் மற்றும் பிட்காயின் உள்ளிட்ட அபாயகரமான சொத்துக்கள் தொடர்பான சந்தை பதட்டத்தின் இந்த சூழலில், பல முதலீட்டாளர்கள் இந்த சொத்து வகுப்பிலிருந்து விலகுகிறார்கள்” என்று நியோமா பிசினஸ் ஸ்கூலில் பொருளாதாரத்தின் இணை பேராசிரியர் நதாலி ஜான்சன் விளக்குகிறார்.

விஷயங்களை மோசமாக்குவதற்கு, பல அந்நிய முதலீடுகள் இழப்புகளை குவித்துள்ளன: கணிசமான லாபத்தின் வாய்ப்பால் ஈர்க்கப்பட்டு, வாங்குபவர்கள் கடன்களை எடுத்து தங்கள் உண்மையான மூலதனத்தை விட அதிகமாக முதலீடு செய்ய கடனை எடுத்துக்கொள்கிறார்கள். விலைகள் குறைந்தால், எதிர்வினை கொடூரமானது.

“இது ஒரு தீய வட்டம்” என்று ஜெசபெல் கூப்பி-சௌபேரன் கவனிக்கிறார். “இது போன்ற ஒரு சூழ்நிலையில், விலை வீழ்ச்சியுடன், அதிக அளவு அந்நியச் செலாவணி கொண்ட முதலீடுகள் தானாகவே பிட்காயின் விற்பனையை மேலும் அதிகரிக்கலாம், இதனால், மதிப்புகள் வீழ்ச்சியைத் திரும்பப் பெறலாம்.”

அதிக விலைகள் வீழ்ச்சியடைகின்றன, கணிசமான நஷ்டம் உள்ளவர்கள் விற்கிறார்கள், மற்றும் பல. கடந்த ஆண்டு அமெரிக்க ஜனாதிபதியால் தூண்டப்பட்ட பரவசத்தைத் தொடர்ந்து, கிரிப்டோகரன்சிகள் பற்றிய கவலையும் ஏமாற்றமும் அதிகரித்து வருகிறது.

டிரம்ப்: கிரிப்டோகரன்சிகளின் தலைவர்

“டொனால்ட் டிரம்ப் குமிழியை அதிகரிக்க உதவினார்,” என்று பிரெஞ்சு பொருளாதார ஆய்வகத்தின் (OFCE) இயக்குனர் சேவியர் டிம்பியூ கூறுகிறார். ஒரு ஆச்சரியமான நிகழ்வுகளில், அமெரிக்காவின் 47வது ஜனாதிபதி மார்ச் 2025 இல் நாட்டை “உலகின் கிரிப்டோகரன்சி தலைநகரமாக” மாற்றுவதற்கான தனது விருப்பத்தை அறிவித்தார். டிரம்ப் தனது முதல் பதவிக் காலத்தில் மெய்நிகர் நாணயங்களை விமர்சித்தார்.

சில அரசியல் கணக்கீடுகளுக்குப் பிறகு, கிரிப்டோகரன்சி துறையில் முக்கிய வீரர்களை ஒன்றிணைப்பது தனது பிரச்சாரத்திற்கு முக்கியமான ஆதரவையும், தனிப்பட்ட செறிவூட்டலுக்கான புதிய பாதைகளையும் ஏற்படுத்தும் என்பதை வணிகர் உணர்ந்தார். அதிக நெகிழ்வான விதிமுறைகள், வெள்ளை மாளிகைக்கு தனிப்பட்ட அழைப்புகள் மற்றும் ஒரு மூலோபாய பிட்காயின் இருப்பை உருவாக்க உறுதிமொழிகள் ஆகியவற்றின் மூலம், டொனால்ட் டிரம்ப் இந்தத் துறையில் பல செல்வாக்கு மிக்க நபர்களின் அனுதாபத்தை வென்றார்.

“அவரது தேர்தல் கிரிப்டோகரன்சி வக்கீல்களால் பெரும் நம்பிக்கையுடன் பெறப்பட்டது,” என்று லில்லி பல்கலைக்கழகத்தில் கணினி விஞ்ஞானி, கணிதவியலாளர் மற்றும் பேராசிரியரான ஜீன்-பால் டெலாஹே குறிப்பிடுகிறார். ஆனால் பின்னர், “அவர் மீதான நம்பிக்கை முடிவுக்கு வந்தது” என்று ஆராய்ச்சியாளர் குறிப்பிடுகிறார்.

அரசியல் தலையீடு, இராஜதந்திர அச்சுறுத்தல்கள், வர்த்தகப் போர்கள்: டொனால்ட் டிரம்ப் உலகளாவிய ஸ்திரமின்மையின் முக்கிய முகவர்களில் ஒருவர். மேலும், அதன் “மூலோபாய இருப்பு” எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப வாழத் தவறிவிட்டது.

“எந்த மாற்றமும் இல்லை”, பர்கண்டி பல்கலைக்கழகத்தின் பொருளாதாரப் பேராசிரியரான லுடோவிக் டெஸ்மெட் சுருக்கமாகக் கூறுகிறார். “சிறிது காலத்திற்கு, டிரம்ப் பிட்காயினுடன் நிதியளிக்கப்பட்ட ஒரு பொது கருவூலம் இருக்கும் என்று உறுதியளித்தார், இது உலகளாவிய தேவையை உருவாக்கும். ஆனால் இது உண்மையல்ல. இது ஒரு மூலோபாய சொத்து அல்ல”, அவர் எடுத்துக்காட்டுகிறார். இன்றுவரை, இந்த மூலோபாய இருப்பு கைப்பற்றப்பட்ட அல்லது பறிமுதல் செய்யப்பட்ட சொத்துக்களை மட்டுமே கொண்டுள்ளது.

டிரம்பின் இரண்டாவது பதவிக்காலத்தின் தொடக்கத்தில் நம்பிக்கையான பேச்சுக்கள் அரசியல் நடைமுறைவாதத்திற்கு வழிவகுத்தன. காங்கிரஸில் இந்த விஷயத்தைப் பற்றி கேட்டபோது, ​​பிப்ரவரி 4 அன்று கருவூல செயலாளர் ஸ்காட் பெசென்ட், பிட்காயினுடன் நிதியளிக்கப்பட்ட பொது கருவூலத்தை உருவாக்குவதே நோக்கம் என்று தெளிவுபடுத்தினார். பிட்காயின் இரத்தப்போக்கை நிறுத்த அரசாங்கம் தலையிடாது என்றும் அவர் கூறினார். ஆதரவு இல்லாமல், இந்த நிலையற்ற தன்மை முதலீட்டாளர்களை மற்ற தயாரிப்புகளைத் தேட வழிவகுக்கும்.

நிலைத்தன்மையைத் தேடி

இந்த பகுதியில் அமெரிக்காவில் முன்னோடியாக விளங்கும் ஜீனியஸ் சட்டம், ஜூலை 2025 இல் நடைமுறைக்கு வந்தது, சந்தையை ஒழுங்குபடுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. நிலையான நாணயங்கள் – அதன் மதிப்பு நடைமுறையில் நிலையானதாக உள்ளது. இந்தச் சட்டத்தின் அமலாக்கம் “கிரிப்டோ சுற்றுச்சூழல் அமைப்பில் ஒரு மாற்றத்தை” துவக்கியது என்று ஜெசபெல் கூப்பி-சௌபேரன் கூறுகிறார். க்கு நிலையான நாணயங்கள் மாற்ற முடியாது டோக்கன்கள் பிட்காயின் போன்ற நிலையற்றது, ஆனால் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு பாதுகாப்பான மாற்றாக வெளிப்படுகிறது.

“இது கிரிப்டோ உலகத்திற்கான நுழைவாயில், ஆனால் பாதுகாப்பானது மற்றும் நிலையானது” என்று லுடோவிக் டெஸ்மெட் ஒப்புக்கொள்கிறார்.

Bitcoin இன் விலையில் சமீபத்திய சரிவுக்கு முக்கிய காரணமாக இருந்து, வெளிப்பட்டது நிலையான நாணயங்கள்டெதரைப் போலவே, விலை வீழ்ச்சிக்கு ஒரு காரணியாக இருக்கலாம். நவம்பர் 2025 இல், பரிவர்த்தனை தளமான Binance அதன் நாணய இருப்புகளில் அதிகரிப்பைப் பதிவு செய்தது நிலையான நாணயங்கள்அதே நேரத்தில் அதன் Ethereum மற்றும் Bitcoin இருப்புக்கள் வீழ்ச்சியடைந்ததைக் காணும் போது.

திருப்புமுனை முரண்பாடானது. தேசிய நாணயங்களுடன் இணைக்கப்பட்டு மத்திய நிறுவனங்களால் வெளியிடப்பட்டது நிலையான நாணயங்கள் “கிரிப்டோகரன்சிகளின் அசல் விவரணையை முற்றிலுமாக முறித்துக் கொள்ளுங்கள், இது ஆரம்பத்தில் தங்களை சீர்குலைக்கும் பணவியல் கண்டுபிடிப்பு மற்றும் அதிகாரப்பூர்வ நாணயத்திற்கு மாற்றாகக் காட்டப்பட்டது”, ஜெசபெல் கூப்பி-சௌபேரன் கவனிக்கிறார்.

கிரிப்டோ சித்தாந்தத்தின் ரசிகர்கள் இப்போது மிகவும் நடைமுறைவாதிகளாக உள்ளனர்

பிட்காயினுக்குப் பின்னால் உள்ள புரட்சிகர தத்துவம் இன்னும் சில பயனர்களிடையே இருந்தாலும், பிட்காயினைச் சுற்றியுள்ள ஊகங்களின் பாரிய வளர்ச்சி டோக்கன் டிஜிட்டல் நாணயத்தை உருவாக்கிய சடோஷி நகமோட்டோவின் ஆரம்ப திட்டத்தை சிதைக்கிறது. இன்று, இந்தத் துறையில் பெரும்பாலான பெரிய முதலீட்டாளர்கள் கிரிப்டோ சித்தாந்தத்தையே கடைப்பிடிப்பதில்லை.

“பிளாக்ராக் பிட்காயின்களை வாங்கும் போது, ​​அது நிதி நிறுவனங்கள் அல்லது இடைத்தரகர்களை நம்பாததால் அல்ல, ஆனால் அது லாபம் ஈட்டும் என்று நம்புவதால்”, புருனோ பயாஸ் வாதிடுகிறார்.

காலப்போக்கில், “பிட்காயின் சித்தாந்தம்” முதலாளித்துவத்தின் வெறிக்குள் கரைந்தது. இந்த மெதுவான துண்டு துண்டானது நிலையற்ற கிரிப்டோகரன்சிகளின் முடிவைக் குறிக்குமா என்பதைப் பார்க்க வேண்டும்.

நேர்காணல் செய்யப்பட்ட பெரும்பாலான ஆராய்ச்சியாளர்கள் இந்தத் துறையில் எதிர்காலத்தை கணிப்பது கோட்பாட்டு ரீதியாக சாத்தியமற்றது என்பதை ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். “இது 17-சீசன் தொலைக்காட்சித் தொடர் போன்றது: ஒவ்வொரு ஆறு மாதங்களுக்கும் அல்லது ஒவ்வொரு வருடத்திற்கும் நாங்கள் சதி திருப்பங்களைச் சந்திக்கிறோம்,” என்று லுடோவிக் டெஸ்மெட் கேலி செய்கிறார்.

ஆராய்ச்சியாளர் இந்த புதிய நெருக்கடியை 2009 இல் உருவாக்கப்பட்ட பிட்காயினின் முடிவாக பார்க்கவில்லை, மாறாக குமிழி வெடிக்கிறது என்பதற்கான அறிகுறியாக பார்க்கிறார். “இந்த வீழ்ச்சி நீண்ட காலமாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கிரிப்டோகரன்சி துறையானது நிலையற்றது மற்றும் ஒவ்வொரு நெருக்கடியிலும் மீண்டு வருகிறது, மாநிலங்கள் மதிப்பிழந்த நேரத்தில் ஒரு நிலையற்ற நாணயத்தின் மேல்முறையீடு உட்பட பல காரணிகளால் உந்தப்படுகிறது”, சேவியர் டிம்போ ஒப்புக்கொள்கிறார்.

நதாலி ஜான்சன், கூர்மையான வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், பிட்காயினின் மதிப்பு FTX நெருக்கடிக்குப் பிறகு எட்டப்பட்ட ஆழத்திலிருந்து இன்னும் வெகு தொலைவில் உள்ளது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறார். சாம் பேங்க்மேன்-ஃப்ரைட் நிறுவனத்தின் திவால்நிலைக்குப் பிறகு, அனைத்து கிரிப்டோகரன்சிகளும் கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டன. பிட்காயினின் விலை படிப்படியாக மீண்டு வருவதற்கு முன்பு 75% சரிந்தது. ஒவ்வொரு வீழ்ச்சியிலும், தி டோக்கன் இது முந்தைய குறைந்தபட்சத்திற்கு கீழே குறையாது.

வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பிட்காயின் மறைந்துவிடும் வாய்ப்புகள் சிறியவை, ஆனால் இந்த மதிப்பிழப்பு பல முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கையாக செயல்படுகிறது. “விலை குறைவின் அளவு கட்டாய அல்லது பீதி விற்பனையை ஏற்படுத்துகிறது மற்றும் சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி, சில திவால்நிலைகள், சிறிய போர்ட்ஃபோலியோக்களை வைத்திருப்பவர்களை அழித்துவிடும்” என்கிறார் சேவியர் டிம்போ.