ஜனவரி இடைநிறுத்தத்திற்குப் பிறகு, மீண்டும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான கதவை ஃபெட் திறந்தது (பணவீக்கம் தொடர்ந்தால்),

0

பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தங்கள் ஜனவரி கூட்டத்தில் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளில் ஒரு இடைநிறுத்தத்திற்குப் பின்னால் பரந்த அளவில் ஒன்றுபட்டனர், ஆனால் கொள்கையின் எதிர்காலப் பாதையில் ஒரு கூர்மையான பிளவை வெளிப்படுத்தினர், சில அதிகாரிகள் பணவீக்கம் பிடிவாதமாக அதிகமாக இருந்தால் விகித உயர்வு சாத்தியம் குறித்து வெளிப்படையாக விவாதித்தனர்.

மத்திய வங்கியின் ஜனவரி 27-28 புதன்கிழமை வெளியிடப்பட்ட ஃபெடரல் ஓப்பன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) கூட்டத்தின் நிமிடங்கள், “கிட்டத்தட்ட அனைத்து” பங்கேற்பாளர்களும் பெஞ்ச்மார்க் ஃபெடரல் ஃபண்ட் வீதத்தை 4.25% முதல் 4.5% வரை நிலையானதாக வைத்திருக்க ஆதரித்தாலும், மேற்பரப்பிற்கு அடியில் நடந்த விவாதம் ஒருமனதாக வாக்களித்ததை விட மிகவும் சர்ச்சைக்குரியதாக இருந்தது.

மேலும் கட்டணக் குறைப்புகளுக்கு எதிராக யார் பின்னுக்குத் தள்ளுகிறார்கள்?

FOMC க்குள் உள்ள ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பிரிவு பணவீக்கத்திற்கு எதிரான போராட்டம் இன்னும் வெற்றிபெறவில்லை என்பதை சமிக்ஞை செய்கிறது. “பல பங்கேற்பாளர்கள் குழுவின் எதிர்கால வட்டி விகித முடிவுகளின் இருதரப்பு விளக்கத்தை ஆதரித்திருக்கலாம் என்று சுட்டிக்காட்டினர்” என்று நிமிடங்கள் வெளிப்படுத்துகின்றன. மத்திய வங்கிக்கான அடுத்த நகர்வு ஒரு குறைப்பு அல்ல, மாறாக உயர்வு என்று அதிகாரப்பூர்வ பதிவில் முதல் வெளிப்படையான ஒப்புதலை இது குறிக்கிறது.

பணவீக்கத்தில் முன்னேற்றம் ஸ்தம்பித்துள்ளது என்று இந்த பிரிவு கவலை கொண்டுள்ளது. தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE) விலைக் குறியீடு – மத்திய வங்கியின் விருப்பமான பணவீக்க அளவீடு – 2% இலக்கை விட தோராயமாக முழு சதவீத புள்ளியில் இயங்கும் நிலையில், இந்த அதிகாரிகள் கூட்டத்திற்குப் பிந்தைய அறிக்கையில் உள்ள மொழி “கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்திற்கான இலக்கு வரம்பில் மேல்நோக்கி சரிசெய்தல்” என்ற அபாயத்தை பிரதிபலிக்க வேண்டும் என்று வாதிட்டனர்.

விகிதக் குறைப்புகளின் காலக்கெடுவைப் பிரிப்பது என்றால் என்ன?

உள்ளக விவாதம் FOMC ஐ குறைந்தபட்சம் மூன்று தனித்தனி முகாம்களாக உடைத்துவிட்டது, இது எதிர்கால கொள்கை தளர்த்தலின் நேரம் மற்றும் அவசியம். நிமிடங்களின்படி:

தி ஹோல்ட் ஸ்டெடி கேம்ப்: “சில” பங்கேற்பாளர்கள் விகிதங்கள் “சிறிது காலத்திற்கு” கட்டுப்படுத்தப்பட வேண்டும் என்று வாதிட்டனர், அதே நேரத்தில் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார நடவடிக்கைகள் பற்றிய தெளிவான தரவுகளுக்காக காத்திருக்கிறார்கள். இந்தக் குழுவின் ஒரு துணைக்குழு மேலும் சென்றது, “பணவீக்கம் மீண்டும் பாதையில் உள்ளது” என்பதற்கான உறுதியான சான்றுகள் கிடைக்கும் வரை விகிதக் குறைப்புக்கள் நியாயப்படுத்தப்படாது என்று கூறியது.

வெட்டு வக்கீல்கள்: இதற்கு நேர்மாறாக, “பல” அதிகாரிகள் தங்களுடைய அடிப்படைப் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் – இந்த ஆண்டு விலை அழுத்தங்கள் தொடர்ந்து தளர்த்தப்படும் என்று எதிர்பார்க்கிறது – இன்னும் 2025 இன் பிற்பகுதியில் மேலும் விகிதக் குறைப்புகளை உள்ளடக்கியது.

உயர்வு பரிசீலனை முகாம்: குறிப்பிட்டுள்ளபடி, “பல” மற்றவர்கள் இரு பக்க இடர் மதிப்பீட்டிற்கு அழுத்தம் கொடுத்தனர், கொள்கையை மீண்டும் இறுக்குவதற்கான சாத்தியத்திற்கான கதவை வெளிப்படையாகத் திறந்தனர்.

ஜனவரி கூட்டத்தில் கருத்து வேறுபாடு வாக்குகள் ஏன்?

விகிதங்களை சீராக வைத்திருக்கும் முடிவு எதிர்ப்பு இல்லாமல் இல்லை, இருப்பினும் வாக்களிப்பு பட்டியலின் கலவை காரணமாக இறுதி வாக்கு எண்ணிக்கையில் அது தோன்றவில்லை. கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒரு “ஜோடி” மட்டுமே ஜனவரி கூட்டத்தில் உடனடி கால்-சதவீத-புள்ளி விகிதக் குறைப்பை ஆதரித்ததாக நிமிடங்கள் குறிப்பிட்டன.

இருப்பினும், இரண்டு பெடரல் ரிசர்வ் கவர்னர்கள் – கிறிஸ்டோபர் வாலர் மற்றும் மிச்செல் போமன் – வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருப்பதற்கு எதிராக வாக்களித்தனர். அவர்கள் உடனடி விகிதக் குறைப்புகளுக்கு அழைப்பு விடுக்கவில்லை, ஆனால் மத்திய வங்கி மிகவும் மெதுவாக செயல்படுகிறது என்று எச்சரித்தனர். வேலைச் சந்தை பலவீனமடைவதற்கான அறிகுறிகளுக்கு வேலைவாய்ப்பை ஆதரிப்பதற்கு முந்தைய நடவடிக்கை தேவைப்படலாம் என்று அவர்கள் கூறினர்.

தற்போதைய பொருளாதாரத் தரவை மத்திய வங்கி எவ்வாறு விளக்குகிறது?

2024 ஆம் ஆண்டின் கடைசி நான்கு மாதங்களில் 75 அடிப்படைப் புள்ளிகளின் ஒட்டுமொத்த விகிதக் குறைப்புகளைத் தொடர்ந்து மத்திய வங்கி தற்போது “காத்திருந்து பார்க்கவும்” பயன்முறையில் உள்ளது. கொள்கை வகுப்பாளர்கள் கொள்கை விகிதத்தை சீராக வைத்திருப்பது பரந்த பொருளாதாரத்தில் அந்தக் குறைப்புகளின் பின்தங்கிய விளைவுகளை மதிப்பிட அனுமதிக்கிறது என்று கருதுகின்றனர்.

இந்த வருடத்தில் பணவீக்கம் குறையும் என்று பெரும்பாலான அதிகாரிகள் நம்பினாலும், வெட்டுக்களுக்கான பாதையை தெளிவுபடுத்தும், இந்த முன்னறிவிப்பு தவறாக இருக்கலாம் என்று ஒரு தெளிவான கவலை உள்ளது. இந்த விவாதமானது மிகவும் தரவு சார்ந்து இருக்கும் ஒரு மத்திய வங்கியை பிரதிபலிக்கிறது, வரவிருக்கும் அறிக்கைகள் பணவீக்கப் போக்கின் மறுதொடக்கத்தைக் காட்டுகின்றனவா அல்லது விலையில் புதுப்பிக்கப்பட்ட ஸ்பைக்கைக் காட்டுகின்றனவா என்பதைப் பொறுத்தது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

கே: மத்திய வங்கி ஜனவரியில் விகிதங்களைக் குறைத்ததா?

ப: இல்லை. மத்திய வங்கி விகிதங்களை 4.25% முதல் 4.5% வரை நிலையாக வைத்திருந்தது. கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒரு “ஜோடி” மட்டுமே உடனடி வெட்டுக்கு ஆதரவளித்தனர்.

கே: விகித உயர்வுகள் உண்மையில் வருகிறதா?

ப: அவசியம் இல்லை. “பல” அதிகாரிகள் விருப்பம் திறந்திருக்க வேண்டும் என்று நிமிடங்கள் காட்டுகின்றன, ஆனால் எந்த முடிவும் எடுக்கப்படவில்லை. எதிர்கால நகர்வுகள் உள்வரும் பணவீக்கத் தரவைப் பொறுத்தது.

கே: வாலர் மற்றும் போமன் ஏன் கருத்து வேறுபாடு கொண்டனர்?

ப: வேலைச் சந்தை பலவீனமடையும் என்று அவர்கள் அஞ்சுவதால், வேலைவாய்ப்பைப் பாதுகாக்க உடனடி விகிதக் குறைப்புகளை அவர்கள் விரும்புவதால் இடைநிறுத்தத்திற்கு எதிராக வாக்களித்தனர்.

கே: மத்திய வங்கி என்ன பணவீக்க விகிதத்தைப் பார்க்கிறது?

A: மத்திய வங்கி PCE விலைக் குறியீட்டின் அடிப்படையில் 2% இலக்கு வைத்துள்ளது. இது தற்போது அந்த நிலைக்கு மேல் ஒரு சதவீத புள்ளியில் இயங்குகிறது.

கே: அடுத்த நகர்வை எப்போது அறிவோம்?

ப: சந்தைகள் இப்போது மற்றும் மார்ச் FOMC கூட்டத்திற்கு இடையே உள்ள ஒவ்வொரு பணவீக்க அறிக்கையையும் அலசுகிறது.

மறுப்பு: இந்த தகவல் செய்தி நிறுவன அறிக்கைகளின் உள்ளீடுகளின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. தொடர்புடைய ஆதாரங்கள் வழங்கிய தகவலை TSG சுயாதீனமாக உறுதிப்படுத்தவில்லை.