டிரம்பின் கட்டணங்கள் ஏன் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தை சிதைக்கவில்லை? | ஜெஃப்ரி பிராங்கல்

டபிள்யூகோழி டொனால்ட் டிரம்ப் கடந்த ஜனவரியில் பதவியேற்றார், அவர் கட்டணங்களை உயர்த்தினால் என்ன நடக்கும் என்று பெரும்பாலான பொருளாதார வல்லுநர்கள் பயந்தனர். புதிய வரிகள் நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் உள்ளீடுகளின் விலைகளை உயர்த்தியதால் – முறையே குடும்பங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களைப் பாதிக்கும் – பணவீக்கம் அதிகரித்து உண்மையான வருமானம் வீழ்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்ப்பு இருந்தது. இது ஒரு விநியோக அதிர்ச்சியாக இருக்கும், எனவே அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் இதை எதிர்ப்பதற்கு அதிகம் செய்ய முடியவில்லை.

டிரம்ப் அதிர்ச்சியூட்டும் அளவிற்கு கட்டணங்களை உயர்த்தினார், மீறினார் சர்வதேச ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் குடியரசுக் கட்சியை ஊதித் தள்ளுகிறது அடிக்கடி கூறப்படும் சுதந்திர வர்த்தகத்திற்கான அர்ப்பணிப்பு. தீவிரத்தன்மை மற்றும் சீர்குலைவு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில், ட்ரம்பின் 2025 கட்டணங்கள் ஏற்கனவே அவருக்கு விதிக்கப்பட்ட தீங்கு விளைவிக்கும் கட்டணங்களைத் தாண்டிவிட்டன. முதல் காலமற்றும் கூட இழிவான அப்பால் ஸ்மூட்-ஹாவ்லி சட்டம் 1930 ஆம் ஆண்டு. யேல் பட்ஜெட் ஆய்வகத்தின் படி, தி சராசரி பயனுள்ள கட்டணம் அமெரிக்க இறக்குமதியில் இருந்து உயர்ந்தது 2% முதல் 18%1930 களில் இருந்து இந்த ஆண்டு மிக உயர்ந்த நிலை. அடிக்கடி மற்றும் விவரிக்க முடியாத கொள்கை மாற்றங்களால் ஏற்படும் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் பெரியதையும் சேர்த்துக் கொள்ளுங்கள் பாதகமான பணவீக்கம், வேலைவாய்ப்பு மற்றும் உண்மையான வருமானம் ஆகியவற்றின் மீதான விளைவுகள் தவிர்க்க முடியாதவை.

ஆனால் எதிர்பார்த்தபடி விஷயங்கள் நடக்கவில்லை. அது சாத்தியம் நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம் (CPI) சிறிதும் உயரவில்லை: மிக சமீபத்தில் அறிவிக்கப்பட்ட விகிதம்நவம்பரில் முடிவடையும் 12 மாதங்களுக்கு, 2.7% – 2024 இறுதி மாதங்களில் இருந்த அதே நிலை. (நிச்சயமாக, விலை நிலை டிரம்பின் கூற்றுகளுக்கு மாறாக அதிகமாக உள்ளது.) தி வேலையின்மை விகிதம் சிறிது மட்டுமே உயர்ந்தது, இருந்து 2024 இன் இறுதியில் 4.1% செய்ய நவம்பரில் 4.6%. இந்த ஆண்டின் இறுதியில் பொருளாதார வளர்ச்சி குறைந்திருக்கலாம், ஆனால் அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் பணிநிறுத்தம் காரணமாக நிலைமை தெளிவாக இல்லை. தாமதமானது தரவு சேகரிப்பு.

எப்படியிருந்தாலும், டிரம்ப் பதவியேற்ற முதல் ஆண்டில் ஏற்பட்ட பொருளாதார சேதம் கணித்ததை விட சிறியதாக இருந்தது என்று சொல்வது மிகவும் பாதுகாப்பானது. 2025 இல் அவரது கட்டணங்களின் மிகப்பெரிய விளைவுகள் வரையறுக்கப்பட்ட அல்லது தாமதமானதற்கு நான்கு காரணங்கள் உள்ளன.

முதலாவதாக, அக்டோபர் 1 முதல் நவம்பர் 12 வரை நீட்டிக்கப்பட்ட அரசாங்க பணிநிறுத்தம் காரணமாக, அமெரிக்க பொருளாதார புள்ளிவிவரங்கள் அளவீட்டு சிக்கல்களுக்கு வழக்கத்திற்கு மாறாக பாதிக்கப்படக்கூடியவை. சில CPI தகவல்கள் இல்லை, ஏனெனில் தொழிலாளர் புள்ளியியல் அலுவலகம் வழக்கம் போல், குறிப்பாக அக்டோபர் மாதத்திற்கான தரவைச் சேகரிக்க முடியவில்லை. நவம்பரில் கூட உள்ளது சந்தேகத்திற்கு காரணம் வீட்டு விலை பணவீக்கம் என்று பூஜ்ஜியமாக இருந்ததுஎன தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. உண்மையாக இருந்தால், இது ஒட்டுமொத்த சிபிஐ மதிப்பீட்டை கீழ்நோக்கிச் செல்லும். Bureau of Economic Analysis இன் GDP வெளியீடுகள் மிகவும் பின்தங்கி உள்ளன அட்டவணைமூன்றாம் காலாண்டு GDP தரவு வெளியிடப்பட்டது ஒத்திவைக்கப்பட்டது.

ட்ரம்பின் கட்டணங்களால் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவான சேதத்தை நாம் கண்ட இரண்டாவது காரணம், மிக உயர்ந்தவை பல முழுமையாக செயல்படவில்லை. டிரம்ப் சில கட்டணங்களை மீண்டும் மீண்டும் ஒத்திவைத்துள்ளார். அவர் மீண்டும் சுருட்டப்பட்டது நவம்பர் 14 அன்று மற்றவை மளிகைப் பொருட்களின் விலையை உயர்த்தியதால்.

மேலும், சில நாடுகளுக்கு முக்கிய கட்டண விதிவிலக்குகளை டிரம்ப் அறிமுகப்படுத்தினார். உதாரணமாக, ஒருங்கிணைந்த வட அமெரிக்க வாகனத் தொழில் அவர் இல்லாவிட்டால் அழிந்திருக்கும் முடிவு செய்தார் மெக்ஸிகோ மற்றும் கனடாவிலிருந்து வரும் பொருட்களுக்கு விலக்கு அளிக்க மார்ச் 6 அன்று 25% வரிவிதிப்பு என்று இருந்தது அமலுக்கு வந்தது இரண்டு நாட்களுக்கு முன்பு. அமெரிக்கா-மெக்சிகோ-கனடா ஒப்பந்தத்தின் கீழ் இந்த நாடுகளில் இருந்து பொருட்கள் இறக்குமதி செய்யப்பட்டால் அபராதம் எதுவும் விதிக்கப்படாது.

இந்த மென்மையாக்கம் யூகிக்கக்கூடியதாக இருந்தது. ட்ரம்ப் அவர் அறிவித்த கட்டணங்களை முழுமையாக அமல்படுத்தியிருந்தால், அமெரிக்க வணிகம் மிகப்பெரிய அளவில் பாதிக்கப்பட்டிருக்கும், அச்சுறுத்தியது ஒருபுறம் இருக்கட்டும், எனவே அவர் அவற்றில் மோசமானதைத் தொடர வாய்ப்பில்லை. ட்ரம்ப் தொடர்ந்து தீவிர பேச்சுவார்த்தை நிலைகளை வெளிப்படுத்துகிறார் மீண்டும் கீழே வெப்பம் இருக்கும் போது, ​​அவர் மறுபக்கத்திலிருந்து அவர் கோரியது கிடைக்காவிட்டாலும் கூட. உண்மையில், “ட்ரம்ப் எப்பொழுதும் கோழிகளை வெளியேற்றுகிறார்” – டகோ என அழைக்கப்படும் – முதலீட்டாளர்களின் அனுமானம் ஒரு கேலிக்குரியதாக மாறிவிட்டது. ஆனால் ஒரு பைத்தியக்காரன் அர்மகெதோனை அச்சுறுத்தும் போது, ​​அவனைப் பின்தொடரத் தூண்டுவது முட்டாள்தனம். கட்டணங்கள் டிரம்ப் உள்ளது செயல்படுத்தப்பட்டவை இன்னும் மிக அதிகமாக உள்ளன.

ஆனால் பொருளாதார வல்லுநர்கள் தங்கள் கணிப்புகள் அனைத்தையும் தவறாகப் புரிந்துகொண்டார்கள் என்று இது அர்த்தப்படுத்துவதில்லை. டிரம்பின் கட்டணங்களின் பல பாதகமான விளைவுகள் வெறுமனே தாமதமாகிவிட்டன என்று நினைப்பதற்கு நல்ல காரணங்கள் உள்ளன, மேலும் அவை 2026 இல் காண்பிக்கப்படும் என்று நாம் எதிர்பார்க்க வேண்டும்.

இது மூன்றாவது புள்ளிக்கு நம்மைக் கொண்டுவருகிறது: நவம்பர் 2024 இல் டிரம்ப் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டவுடன், நிறுவனங்கள் தொடங்கப்பட்டன முன் ஏற்றுதல் இறக்குமதி, பொருட்களின் பங்குகளை குவிப்பதற்காக – குறிப்பாக சுவிட்சர்லாந்தில் இருந்து தங்கம் மற்றும் அயர்லாந்தில் இருந்து எடை இழப்பு மருந்துகள் – எதிர்பார்க்கப்பட்ட கட்டணங்கள் அறிமுகப்படுத்தப்படுவதற்கு முன்பு. பென் வார்டன் பட்ஜெட் மாதிரி மதிப்பீடுகள் இந்த மூலோபாயம் அமெரிக்க இறக்குமதியாளர்களை $6.5bn (£4.8bn) வரை சேமித்தது – இது மே 2025 வரை புதிய கட்டண மசோதாவில் 13.1%க்கு சமம்.

கட்டணங்கள் நடைமுறைக்கு வந்த பிறகு, பெரும்பாலான சில்லறை விற்பனையாளர்கள் தங்கள் கட்டணத்திற்கு முந்தைய சரக்குகளை குறைக்காததால், இன்னும் விலைகளை உயர்த்தவில்லை. சில்லறை விற்பனையாளர்களிடையே இது பொதுவான நடைமுறையாகும், இருப்பினும் ஒரு பொருளாதார நிபுணர் இது லாபத்தை அதிகரிப்பதற்கான கொள்கையை மீறுவதாகக் கூறலாம். இன்றும் கூட, பல இறக்குமதியாளர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு கூடுதல் செலவுகளை இன்னும் முழுமையாக வழங்கவில்லை.

உண்மையில் – இது இறுதி மற்றும் மிக முக்கியமான புள்ளி – இறக்குமதியாளர்கள் தங்கள் கட்டணத்திற்கு முந்தைய சரக்குகளைக் குறைத்த பின்னரும் கூட, அதிக செலவு அதிகரிப்பைத் தொடர்ந்து உள்வாங்கியுள்ளனர். பெரிய அமெரிக்க சில்லறை விற்பனையாளர்கள், ஆல்பர்டோ கேவல்லோ மற்றும் அவரது இணை ஆசிரியர்களிடமிருந்து நிகழ்நேரத் தரவைப் பயன்படுத்துதல் கண்டுபிடிக்க என்று விலைகள் புதிய கட்டணங்களுக்கு உட்பட்ட பொருட்கள் – இறக்குமதி செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகள் மற்றும் அவற்றின் அமெரிக்க தயாரிக்கப்பட்ட மாற்றீடுகள் – உயரும் ஏப்ரல் முதல். சில்லறை விற்பனை அளவில் சுமார் 5.4% ஆக இருந்த அதிகரிப்பு, உயர்த்துவதற்கு போதுமானதாக உள்ளது பணவீக்க விகிதம் ஒட்டுமொத்த சிபிஐ கூடையில் 0.7 சதவீத புள்ளிகள் இல்லையெனில் இருந்ததை விட அதிகமாக உள்ளது. ஆனால் இது தற்போதைய கட்டண மட்டங்களில் கடந்து செல்லக்கூடிய செலவினங்களில் ஒரு சிறிய பகுதியைக் குறிக்கிறது.

நிச்சயமாக, இறக்குமதியாளர்கள் செலுத்தும் விலைகள் உள்ளன விகிதாசாரமாக உயர்ந்தது வெளிநாட்டு ஏற்றுமதியாளர்கள் தங்கள் விலைகளைக் குறைப்பதன் மூலம் வரிச் செலவுகளை ஈடுகட்டுகிறார்கள் என்ற டிரம்பின் கூற்றுகளுக்கு மாறாக, கட்டணங்களுடன். டாலரின் மதிப்பு குறையும் போது பொதுவாக செய்வது போல், அமெரிக்க நிறுவனங்கள் தான் செலவுகளை உறிஞ்சி வருகின்றன. கட்டணங்கள் எவ்வளவு காலம் இருக்கும் என்பது அவர்களுக்குத் தெரியாது என்பதை இது ஓரளவு பிரதிபலிக்கிறது. டிரம்ப் தனது மனதை மாற்றிக் கொள்ளலாம் அல்லது ஒருவேளை உச்ச நீதிமன்றம் சட்டத்தை கடைப்பிடித்து அவர்களைத் தாக்க முடிவு செய்யலாம். இது நிச்சயமற்ற தன்மை பல பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் இதுவரை தொழிலாளர்களை பணிநீக்கம் செய்வதிலிருந்து ஏன் விலகின என்பதை விளக்கவும் உதவுகிறது.

ஆனால் நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப வரம்புகளை காலவரையின்றி குறைக்கும் கட்டணங்களை அனுமதிக்காது. கட்டணங்கள் இருக்கும் என்று வைத்துக் கொண்டால், 2026 ஆம் ஆண்டில் அதிக விலை உயர்வு மற்றும் உண்மையான வருமானத்தில் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை அமெரிக்கா எதிர்பார்க்கலாம்.

ஜெஃப்ரி ஃபிராங்கல் ஹார்வர்ட் பல்கலைக்கழகத்தில் மூலதன உருவாக்கம் மற்றும் வளர்ச்சியின் பேராசிரியராக உள்ளார். அவர் ஜனாதிபதி பில் கிளிண்டனின் பொருளாதார ஆலோசகர்கள் கவுன்சிலில் உறுப்பினராக பணியாற்றினார்.

© திட்ட சிண்டிகேட்