வரி மாற்றங்கள், RBI விதிகள் & வர்த்தக பாதிப்பு

1

ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் பங்குச் சந்தை புதிய விதிகள்: நிதி அமைச்சரின் முந்தைய அறிவிப்புகளைத் தொடர்ந்து நிர்மலா சீதாராமன்வருமான வரிச் சட்டம் 2025 இப்போது நடைமுறைக்கு வந்துள்ளது, இது பல தசாப்தங்களாக பழமையான 1961 கட்டமைப்பை மாற்றியுள்ளது.

வரி அடுக்குகள் மற்றும் விகிதங்கள் மாறாமல் இருந்தாலும், புதிய சட்டம் அமைப்பை எளிதாக்குவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. ஒரு பெரிய மாற்றம் நிதியாண்டு (FY) மற்றும் மதிப்பீட்டு ஆண்டு (AY) வேறுபாட்டை நீக்குவதாகும். அதற்குப் பதிலாக, ஏப்ரல் 1 முதல் ஈட்டிய வருமானம் இப்போது ஒற்றை, ஒருங்கிணைந்த “வரி ஆண்டு” கீழ் கணக்கிடப்படும், இது வரி செலுத்துவோர் இணக்கத்தை எளிதாக்குகிறது.

நிலையற்ற தன்மைக்கு மத்தியில் மூலதன சந்தை வெளிப்பாடு விதிகளை RBI ஒத்திவைக்கிறது

அதே நேரத்தில், தி இந்திய ரிசர்வ் வங்கி வங்கிகள் மூலதனச் சந்தைகளை வெளிப்படுத்துவது குறித்த அதன் முன்மொழியப்பட்ட விதிகளை ஜூலை 1 க்கு ஒத்திவைத்துள்ளது. மேற்கு ஆசிய மோதல்கள் காரணமாக சந்தைகள் நிலையற்றதாக இருப்பதால் இந்த தாமதம் ஏற்படுகிறது. அதுவரை, 50% மார்ஜின் ஆதரவுடன் வங்கி உத்தரவாதங்களை தரகர்கள் தொடர்ந்து பயன்படுத்தலாம், இருப்பினும் அடிப்படை கட்டமைப்பு மாறாமல் உள்ளது என்று RBI தெளிவுபடுத்தியுள்ளது.

சந்தை பங்கேற்பாளர்களை ஆதரிக்க கடன் விதிமுறைகள் எளிதாக்கப்பட்டன

ஒத்திவைப்புடன், தொழில்துறையினரிடமிருந்து கருத்துகளைப் பெற்ற பிறகு, ரிசர்வ் வங்கி சில கடன் விதிமுறைகளையும் தளர்த்தியுள்ளது. வங்கிகள் இப்போது 100% ரொக்கம் அல்லது பணத்திற்கு சமமான பிணையத்தின் மூலம் நிதியுதவியை நீட்டிக்க அனுமதிக்கப்படுகின்றன, மேலும் சந்தை தயாரிப்பாளர்களுக்கு நிதியளிப்பதற்கான கட்டுப்பாடுகள் அகற்றப்பட்டுள்ளன.

கூடுதலாக, கையகப்படுத்தல் நிதியின் வரையறை, இணைப்புகள் மற்றும் ஒருங்கிணைப்புகளை உள்ளடக்கியதாக விரிவுபடுத்தப்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் நிதி அல்லாத நிறுவனங்களில் கட்டுப்பாட்டைப் பெறுவதற்கு மட்டுமே அத்தகைய நிதி அனுமதிக்கப்படும். இந்த மாற்றங்கள் இந்திய வங்கிகளை உலகளவில் போட்டித்தன்மையுடன் உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.

இறுக்கமான விதிகள் வர்த்தக நிறுவனங்கள் மற்றும் கடன் வாங்குபவர்களை பாதிக்கலாம்

இருப்பினும், சில தளர்வுகளுடன் கூட, புதுப்பிக்கப்பட்ட கட்டமைப்பானது இறுக்கமான கட்டுப்பாடுகளை அறிமுகப்படுத்துகிறது. இந்த விதிகள் தனியுரிம வர்த்தக நிறுவனங்களுக்கான மூலதனச் செலவை அதிகரிக்கும் மற்றும் அவற்றின் லாப வரம்பைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ரிசர்வ் வங்கி, குறுகிய கால வங்கிக் கடன்களை வர்த்தக நடவடிக்கைகளுக்குத் திருப்புவதற்கு தரகர்களை அனுமதிக்கும் ஓட்டையையும் மூடியுள்ளது. மேற்பார்வையை வலுப்படுத்த, பத்திரங்களுக்கு எதிரான கடன்களுக்கு புதிய வரம்புகள் விதிக்கப்பட்டுள்ளன—தனிநபருக்கு ₹10 லட்சம் மற்றும் ஐபிஓ தொடர்பான கடன்களுக்கு ₹25 லட்சம், பல கடன் வழங்குபவர்களிடமிருந்து கடன் வாங்குவதற்கான கட்டுப்பாடுகளுடன்.

F&O வர்த்தகத்தின் விலையை உயர்த்த அதிக STT

ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு இணையாக, சந்தையில் வரி மாற்றங்களும் ஏப்ரல் 1 முதல் அமலுக்கு வரும். யூனியன் பட்ஜெட் 2026–27ல் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளபடி, எதிர்காலம் மற்றும் விருப்பங்கள் (F&O) வர்த்தகம் மீதான பத்திரப் பரிவர்த்தனை வரி (STT) அதிகரிக்கும்.

எதிர்காலத்திற்கான STT 0.02% இலிருந்து 0.05% ஆக உயரும், அதே சமயம் ஆப்ஷன் பிரீமியங்களுக்கு 0.10%க்கு பதிலாக 0.15% வரி விதிக்கப்படும். விருப்பத்தேர்வுகளுக்கான வரியும் 0.15% ஆக உயரும். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்த மாற்றங்கள் வழித்தோன்றல்களுக்கு மட்டுமே பொருந்தும், மற்ற பிரிவுகள் பாதிக்கப்படாது.

பங்கு திரும்பப் பெறுவதற்கான புதிய வரி சிகிச்சை

மேலும் நகர்ந்து, புதிய வரி விதிப்பு, பங்குகளை திரும்பப் பெறுவதற்கு எவ்வாறு வரி விதிக்கப்படுகிறது என்பதையும் மாற்றுகிறது. ஏப்ரல் 1 முதல் (வரி ஆண்டு 2026–27), வாங்குதல் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் மூலதன ஆதாயமாகக் கருதப்படும்.

முன்னதாக, அத்தகைய வருமானம் ஈவுத்தொகை வருமானமாக கருதப்பட்டது, தனி மூலதன இழப்புடன். திருத்தப்பட்ட முறையின் கீழ், தனிப்பட்ட விளம்பரதாரர்களுக்கு 30% வரி விதிக்கப்படும், அதே சமயம் விளம்பரதாரர் நிறுவனங்கள் 22% வரி விகிதத்தை எதிர்கொள்ளும்.

டிவிடெண்ட் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வருமான விதிகள் கடுமையாக்கப்பட்டுள்ளன

இதேபோல், புதிய சட்டத்தின் கீழ் ஈவுத்தொகை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வருவாய்க்கான வரி விதிப்பு விதிகளும் திருத்தப்பட்டுள்ளன. இந்த வருமானங்கள் இப்போது கண்டிப்பாக “பிற ஆதாரங்களில் இருந்து வரும் வருமானத்தின்” கீழ் வரும்.

முன்னதாக, முதலீட்டாளர்கள் பிரிவு 93 இன் கீழ் 20% வரை வட்டி விலக்கு கோரலாம். இந்த ஏற்பாடு இப்போது அகற்றப்பட்டுள்ளது, அதாவது வட்டி செலவினங்கள் கழிக்கப்படாது, இது முதலீட்டாளர்களின் ஒட்டுமொத்த வருவாயை பாதிக்கும்.

SEBI கடுமையான மார்ஜின் தேவைகளை அறிமுகப்படுத்துகிறது

இந்த மாற்றங்களைச் சேர்த்து, தி பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) வர்த்தகர்களுக்கான மார்ஜின் விதிகளை கடுமையாக்கியுள்ளது.

F&O வர்த்தகர்கள் இப்போது தங்களுடைய பிணையில் குறைந்தபட்சம் 50% ரொக்கமாகவோ அல்லது நிலையான வைப்புத்தொகைகள் அல்லது வங்கி உத்தரவாதங்கள் போன்ற பணத்திற்கு இணையான பணமாகவோ பராமரிக்க வேண்டும். அதே நேரத்தில், தரகு நிறுவனங்கள் விரும்புகின்றன ஜீரோதா சில இன்ட்ராடே டெரிவேட்டிவ் டிரேடுகளில் கட்டணத்தை அதிகரிக்கலாம், மேலும் வர்த்தகச் செலவுகளை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சந்தை விடுமுறைகள் காரணமாக தீர்வு தாமதம்

இறுதியாக, சந்தை காலண்டரில் செயல்பாட்டு மாற்றங்கள் வர்த்தகர்களையும் பாதிக்கலாம். மார்ச் 31ம் தேதி முழு சந்தை விடுமுறையாக கடைபிடிக்கப்படும் அதே வேளையில், ஏப்ரல் 1ம் தேதி செட்டில்மென்ட் விடுமுறை.

இதன் விளைவாக, இடைவேளைக்கு முன் செயல்படுத்தப்பட்ட வர்த்தகங்களிலிருந்து எந்த லாபமும் வரவுகளும் உடனடியாக கிடைக்காது. வர்த்தகர்கள் ஏப்ரல் 2 முதல் இந்த நிதியைப் பயன்படுத்தவோ அல்லது திரும்பப் பெறவோ முடியும், இது தற்காலிகமாக பணப்புழக்கத்தை பாதிக்கலாம்.

வரி செலுத்துவோர் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்

ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த முன்னேற்றங்கள் இந்தியாவின் நிதி மற்றும் வரி நிலப்பரப்பில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கின்றன. இந்த அமைப்பு எளிமையானதாகவும் வெளிப்படையானதாகவும் மாறும் போது, ​​கடுமையான விதிமுறைகள் மற்றும் அதிக பரிவர்த்தனை செலவுகள் முதலீட்டாளர்கள், வர்த்தகர்கள் மற்றும் வரி செலுத்துவோர் அதற்கேற்ப தங்கள் உத்திகளை சரிசெய்ய வேண்டும்.